Martin Gürtler: Maloobchodní tržby v říjnu výrazně zklamaly a nadále zůstávají hodně volatilní

Říjnový objem tuzemských maloobchodních tržeb bez prodejů aut výrazně zklamal. Meziročně byl nižší o 9,4 procenta, zatímco tržní konsensus předpokládal pokles o 6,4 procenta. Meziměsíčně došlo k propadu tržeb o 1,8 procenta po předchozím růstu o jedno procento. Nadále tak platí, že vývoj maloobchodních prodejů z měsíce na měsíc je v současné době hodně volatilní a těžko predikovatelný. Na jedné straně tu máme poměrně štědrou vládní podporu, ke které se v říjnu přidalo zavedení úsporného tarifu, a také odpuštění plateb na obnovitelné zdroje energie.

V důsledku toho domácnostem ke konci letošního roku výrazně klesly zálohové platby za spotřebu energie. Na druhé straně však působením vysoké inflace dochází k poklesu reálných příjmů domácností. Podle včera zveřejněných údajů se průměrná mzda v reálném vyjádření ve třetím čtvrtletí meziročně snížila o výrazných skoro 10 procent. To se spolu se zvýšenou nejistotou ohledně dalšího vývoje ekonomiky promítá i ve velmi nízkém spotřebitelském sentimentu.

Podobně volatilní jsou i tržby za prodej aut. Ty v říjnu klesly meziměsíčně o 2,1 procenta, když měsíc před tím o 1,5 % rostly. V prodejích by se přitom měla pozitivně odrážet obnovená produkce automobilového průmyslu vlivem odeznívajících problémů s dodávkami výrobních vstupů, jak ukazují například počty registrací nových vozů. Jde však pravděpodobně spíše o dříve objednané vozy, které kvůli chybějícím dílům nemohly být vyrobeny. Poptávka po zboží dlouhodobé spotřeby je totiž podle dat ČSÚ aktuálně nejvíce zasažená.

Celkové maloobchodní tržby byly v říjnu meziměsíčně nižší o 1,9 % po zářijovém růstu o 1,1 %. Další vývoj tržeb bude z velké části záviset na tom, jak moc v následujících měsících porostou nominální mzdy. Napjatý trh práce a zprávy od některých velkých zaměstnavatelů ukazují, že by na přelomu roku mohlo dojít k akceleraci mzdové dynamiky. To se však spíše projeví ve stabilizaci maloobchodních tržeb, než v jejich významném oživení.