Vít Hradil: Index PMI překvapil prudkým poklesem

Český index nákupních manažerů ze zpracovatelského sektoru vykázal za měsíc říjen dramatický propad, když po zářijových 44,7 tentokrát dosáhl pouze 41,7 bodu. Dalece tak zaostal za odhadem trhu (44,1) a aktuálně se nachází na nejnižší úrovni od května roku 2020, tedy od vůbec první vlny koronavirové pandemie a s ní spojených lockdownů.

Nejnovější data potvrzují pokračování negativních tendencí v českém zpracovatelském sektoru a, bohužel, i jejich významné zesilování. Firmy se potýkají s raketově rostoucími cenami vstupů, přičemž nejsilněji tímto trpí energeticky náročné provozy. Klesá naopak schopnost podniků přenášet zvýšené náklady na kupující, kteří jsou čím dál opatrnější s vědomím vlastní nejisté ekonomické budoucnosti. V zájmu zachování konkurenceschopnosti tak firmy bojují o klesající objem zakázek i cenou, což drtí jejich ziskovost. Jedinou možnou reakcí pak je snaha o úspory, což zahrnuje i propouštění zaměstnanců. Bohužel, vzhledem k pokračujícímu energetickému dramatu na evropském kontinentu i nadále rozbouřené inflaci nelze v nejbližší době očekávat výrazné zlepšení situace.

Naopak, s postupným dobíháním fixovaných kontraktů na dodávky energií se bude nákladová situace českých zpracovatelů pravděpodobně dále vyostřovat. Alespoň částečnou útěchou mohou být momentální signály o zlevňování zemního plynu na evropském trhu, ovšem jeho efekt podle nás není radno přeceňovat, jelikož do značné míry souvisí s aktuálním nezvykle teplým počasím. S příchodem skutečné zimy lze předpokládat opětovné zdražování, přičemž dlužno podotknout, že ani momentální „příznivé“ ceny nejsou z historického pohledu nijak potěšující. V kombinaci s dnes zveřejněným údajem o poklesu českého HDP ve třetím čtvrtletí (-0,4 % mezikvartálně) lze podle nás již prakticky s jistotou konstatovat, že česká ekonomika zakončí rok 2022 v recesi.