Hloubka mezičtvrtletního poklesu německého HDP za Q4 21 dnes poodhalí, jak velké škody napáchala pandemické vlna omikronu na tamní ekonomice. Americká data by měla potvrdit solidní příjmovou situaci domácností v závěru loňského roku vlivem příznivé situace na trhu práce. Celkově tak dnešní indikátory spíše potvrdí dosavadní trend tohoto týdne favorizující dolar.
V Evropě dnes bude zveřejněn předběžný vývoj HDP v Německu za čtvrté čtvrtletí a ekonomická důvěra v eurozóně. Německá ekonomika podle našeho odhadu v závěru loňského roku poklesla mezičtvrtletně o 0,5 %, což odráží zejména vzedmutou vlnu nákaz v souvislosti s šířením mutace omikron a přetrvávající překážky na straně nabídky. Zhoršený pandemický vývoj by podle nás měl být patrný i v prosincovém poklesu ekonomické důvěry v eurozóně jako celku, a to zejména v sektoru služeb. Letošní výhled pro německou ekonomiku nicméně zůstává pozitivní, a to především v souvislosti s předpokládaným postupným odezněním problémů v dodavatelských řetězcích a očekávaným zpomalením inflace již v letošním roce.
Ze zámoří se dočkáme pouze statistik o osobních příjmech a výdajích za prosinec 2021. Data podle nás ukážou, že zatímco příjmová situace se v důsledku dobré kondice amerického trhu práce v závěru roku solidním tempem zlepšovala, pandemická vlna omikronu současně vedla k dočasnému poklesu výdajů. Z ostatních událostí dnes bude pozornost trhů nadále upřena i na vývoj na ukrajinsko-ruské hranici, který dosud vyhnal ceny ropy Brent k 90 dolarům za barel.
Včerejší data z USA potvrdila solidní kondici tamní ekonomiky. Trhy pozitivně překvapily zejména předběžné výsledky amerického HDP za čtvrté čtvrtletí, který mezičtvrtletně anualizovaně vzrostl o 6,9 %. K tomu nejvíce přispěla výrazná tvorba zásob, odrážející snahu firem o uspokojení robustní poptávky v podmínkách zaostávající nabídky. Zhruba v souladu s očekáváními ale zrychlila i váhově nejvýznamnější spotřeba domácností. Pro zpřísňování měnové politiky Fedem hovoří i včera zveřejněné cenové indexy, konkrétně deflátor HDP a cenový index spotřeby. U obou ukazatelů došlo ke zrychlení mezičtvrtletní dynamiky a v případě deflátoru HDP i mírnému překonání tržních očekávání.
Americké trhy včera vstřebávaly také dozvuky středečního zasedání Fedu. Na něm šéf Fedu Powell ujistil trh v očekávání brzkého příchodu měnověpolitického utahování. Jeho ostatní vyjádření však byla poměrně nezavazující a pro trhy ne až tak překvapivá. Celkově byl výstup Fedu trhy i tak hodnocen jako více jestřábí, než očekávaly. V průběhu dne sice burzovní indexy v USA včera středeční ztráty krátkodobě vykompenzovaly, nakonec ale uzavřely v červených číslech. Lepší data z americké ekonomiky v kombinaci se závěry Fedu potom vedly ke zpevnění dolaru, který k euru posílil k hranici 1,115 USD/EUR, což je nejsilnější hodnota od června 2020.
Dařilo se i měnám středoevropského regionu. Nejvíce – o 0,9 % - přitom k euru posílil maďarský forint, podpořený zvýšením depozitní sazby tamní centrální banky na očekávaných 4,3 %. Kolem 0,5 % si přispal polský zlotý. Koruna nakonec posílila o 0,2 % a pohybuje se kolem 24,45 CZK/EUR.
Jaromír Gec, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, a.s.
28. ledna 2022