Michal Brožka: Autoprůmysl zůstává oslaben, je zde ale šance na zlepšení

Průmyslová produkce v ČR v říjnu meziměsíčně mírně rostla, což je v kontextu omezení výroby v automobilkách dobrá zpráva. Nejbližší měsíc navíc slibuje šanci na významnější zlepšení. Úroveň produkce ale zůstává oslabena, což se odráží i v deficitu zahraničního obchodu, který byl v říjnu o trochu hlubší, než se čekalo. Stavebnictví pokračovalo v pomalém meziměsíčním růstu.

Průmyslová produkce v ČR v říjnu po očištění o sezónní vlivy oproti září vzrostla o 0,9 %. S ohledem na kontext omezení výroby v některých automobilkách to není špatná zpráva. My jsme počítali s nepatrným poklesem o 0,2 %. V meziročním srovnání to znamená pokles 7,4 %, zatímco my jsme čekali snížení o 8,5 %. Tržní očekávání bylo optimističtější s průměrným odhadem -6,5 %. Po očištění o rozdílný počet pracovních dnů činil meziroční pokles průmyslové výroby 4,9 %.

Největší brzdou průmyslu jsou stále automobilky, kterým chybí důležité komponenty a v říjnu tak měly omezený provoz. Meziroční propad produkce motorových vozidel činil v říjnu 33 % a v meziměsíčním srovnání zde zůstala produkce poblíž zářijových úrovní. Pokud bychom odečetli produkci motorových vozidel, průmyslová výroba by v říjnu meziročně neklesala o 4,9 % (WDA), ale naopak rostla o 1,9 %. Meziročně je výroba v záporu také v případě plastových a pryžových výrobků (-9,3 %), které jsou často dodavateli pro automobilky, a dále ve zpracování dřeva (-26,2 %). K růstu naopak dochází u výroby a rozvodu energií (10,4 %), výrobě strojů (6,1 %) a ostatních dopravních prostředků (22,2 %).

Tržby z průmyslové činnosti meziročně klesly o 3,8 %. Meziroční pokles nových zakázek se prohloubil na 2,0 % po zářijovém poklesu o 1,2 %. Opět platí, že meziročně klesají zakázky ze zahraničí a rostou domácí. Klíčový vliv zde opět mají automobilky.

Zaměstnanost v průmyslu se v říjnu již meziročně nezměnila a průměrná mzda zde meziročně vzrostla o slabších 2,8 % po zářijovém tempu 4,2 %. Tržby z průmyslové činnosti meziročně klesly o 3,8 %. Meziroční pokles nových zakázek se prohloubil na 2,0 % po zářijovém poklesu o 1,2 %. Opět platí, že meziročně klesají zakázky ze zahraničí a rostou domácí. Klíčový vliv zde opět mají automobilky.

Firmy se stále potýkají s nedostatkem materiálů a komponent. Pro nejbližší měsíce ovšem, zdá se, dochází v tomto ohledu k mírnému zlepšení. Dokladem toho může být i říjnový silný nárůst průmyslové produkce v sousedním Německu a také růst předstihových indikátorů. Za listopad lze proto čekat významnější zvýšení průmyslové produkce i v České republice.

Náš celoroční odhad průmyslové výroby činí i nadále 8,5 %. Vysoké číslo je důsledkem nízké srovnávací základny minulého roku, kdy se aktivita části průmyslu na určitou dobu zastavila.

Nízká produkce aut a dražší komodity drží obchodní bilanci v deficitu

Deficit obchodní bilance se v říjnu prohloubil ze zářijových 13,3 mld. CZK na 18,2 mld. CZK. To bylo mírně pod naším odhadem i tržním očekáváním. Ve srovnání s minulým měsícem po sezónním očištění vývoz vzrostl o 2,7 %, dovoz pak o 2,3 %. Po sezónním očištění tak v říjnu došlo k malému zlepšení bilance o cca 2 mld. Kč. Na výsledcích se negativně podepsal hlubší deficit s ropou a zemním plynem (o 19,8 mld. CZK y/y), který byl způsoben jak růstem cen na světových trzích, tak i vyššími objemy dovozů. Dále klesl i přebytek obchodu s motorovými vozidly, a to o 13,8 mld. CZK. Zde se negativně odrazila dvoutýdenní odstávka Škody Auto. Prohloubilo se i pasivum obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji (o 5,7 mld. CZK). Příznivě se v bilanci naopak odrazil vyšší přebytek ve skupině elektřina, plyn a pára (o 5,2 mld. CZK), a to díky vyšším cenám i objemu vyvážené elektřiny.

To, co zahraniční obchod ve srovnání s loňským rokem za prvních deset měsíců ztratil, už ve zbývajících měsících nedožene. Od ledna do října dosáhl jeho přebytek pouhých 10,1 mld. CZK, přičemž ve stejném období loňského roku to bylo 132 mld. CZK. Zatímco v roce 2020 jeho přebytek dosáhl 180 mld. CZK, v letošním roce jsme jeho výsledek čekali zhruba třetinový. Vzhledem k dosavadnímu vývoji, nedostatku výrobních komponent i vývoji cen na komoditních trzích letošní celoroční přebytek bude minimální.

Stavebnictví je i nadále v útlumu

Stavebnictví v říjnu pokračovalo ve velmi pomalém meziměsíčním růstu. Stavební produkce vzrostla oproti září o 0,4 %. Zatímco produkce v pozemním stavitelství po předchozích poměrně svižných nárůstech vzrostla meziměsíčně pouze o 0,2 %, výkon inženýrského stavitelství se zvýšil o 1,2 %. Zde však docházelo v předchozích měsících k výrazným poklesům, a to pravděpodobně zejména vlivem nízkých vládních investic. Meziročně se celková stavební produkce v říjnu zvýšila po očištění o rozdílný vliv pracovních dnů o 3,7 %, po předchozím růstu o 3,0 %

Říjnové číslo tak může být v tomto ohledu pozitivním signálem o rozjíždějící se investiční aktivitě vlády. To by mohlo podpořit stavebnictví v dalších měsících, které mají ovšem v zimě menší váhu. Dosud stavebnictví za zbytkem ekonomiky výrazně zaostávalo, když oproti předkrizovému říjnu 2019 zde byla produkce nižší o 4,5 %. Celá tuzemská ekonomika za předkrizovou úrovní přitom ve třetím čtvrtletí zaostávala o zhruba 2,5 %.

Dílčím pozitivním signálem může být i rostoucí počet stavebních povolení. Ten se v říjnu zvýšil meziměsíčně o 2,2 %, avšak po předchozím poklesu o 8,2 %. Meziroční růst pak dosahoval 9,6 %, což však souviselo s nízkou srovnávací základnou. Loňská podzimní vlna pandemie totiž začala dříve a přinesla s sebou silnější protiepidemická opatření, která zahrnovala i omezené fungování státních úřadů.

Česká koruna dnes posilovala po zveřejnění výsledků německého průmyslu a později své zisky zkorigovala.