František Táborský: Nabídka státních dluhopisů neoslovila investory tak jako v předchozích měsících

František Táborský: Nabídka státních dluhopisů neoslovila investory tak jako v předchozích měsících

Ministerstvo financí v dnešní aukci státních dluhopisů získalo 12,2 mld. Kč. Investoři požadovali zhruba dvojnásobek, což jsou pro vládu i nadále velmi příznivé podmínky, oproti předchozím měsícům však zájem poklesl. Na vině může být kombinace neatraktivní nabídky státních dluhopisů a předčasného útlumu aktivity na finančních trzích, jenž je tradičně spojený s letní sezónou. Ministerstvo financí do dnešní nabídky zařadilo pouze dluhopisy se splatností přes deset let, které v posledních týdnech zdražili na finančních trzích nejvíce. Jejich atraktivita tak poklesla a investoři mohou vyčkávat na kratší splatnosti, které mohou nabídnout vyšší potenciál zisku. Zároveň již několik týdnů pozorujeme velmi nízkou aktivitu na finančních trzích nejen v regionu ale i globálně, která odpovídá spíše letním měsícům. Až další aukce tak potvrdí, zda zájem investorů o české státní dluhopisy se opravdu začíná vracet z rekordních hodnot předchozích měsíců ke spíše průměrným úrovním, kterým odpovídala i dnešní aukce.

Podle našich výpočtů si vláda doposavad zajistila zhruba 70 % všech letošních výpůjčních potřeb, což jí dává pohodlný prostor pro manévrování ve zbytku roku s ohledem na plánovaný vývoj státního rozpočtu. Navíc Ministerstvo financí začalo v posledních dvou týdnech využívat výhodných podmínek na finančních trzích i ke snižování výpůjčních potřeb pro příští rok skrze výměny splatných dluhopisů za nové. Stejnou strategii praktikovalo ministerstvo i v minulém roce, díky čemuž dokázalo rozložit rekordní emisi státních dluhopisů do delšího časového období, nezahltit tak finanční trhy a financovat se za lepších podmínek.

Zdroj informací

František Táborský, Economist, Investment Banking, Komerční banka, a. s.

Datum

9. června 2021

Sociální sítě NejBusiness.cz

Přihlášení

Přihlášení
E-mail:
Heslo:

Reklama

Page generated in 1.6062 seconds.
Redakční systém teal.cz naprogramoval Vítězslav Dostál