Michal Brožka: EMA dnes potvrdí bezpečnost Astry

Trh bude ještě dnes vstřebávat včerejší zasedání americké centrální banky. Evropská léková agentura dnes pravděpodobně potvrdí bezpečnost vakcíny Astra Zeneca, což by mohlo mírně povzbudit tržní optimismus. Promluví dva členové ECB. Podniková aktivita v oblasti Filadelfie vykáže zlepšování. Od průmyslové výroby v Polsku se čeká mírné zlepšení.

Trh vstřebává včerejší Fed

Finanční trh dnes ještě bude vstřebávat včerejší zasedání Fedu a mohl by tak setrvat v optimistickém módu. Evropská léková agentura dnes vydá zprávu o šetření rizik ve spojitosti vakcíny Astra Zeneca proti Covid-19 a případů vzniku trombóz u několika pacientů. Předběžný postoj EMA nicméně ukazoval, že rizika spojená s nákazou převyšují rizika vakcinace. Finanční trh počítá s doporučením vedoucí k pokračování vakcinace, což by tedy mělo mít spíš pouze mírný pozitivní dopad na sentiment, zatímco v případě opačného stanoviska by šlo o negativní šok. Kromě toho v Evropě vyjdou data druhořadého charakteru a pozornost tak kromě zprávy EMA získají ještě proslovy dvou členů ECB.

Zveřejnění vývoje průmyslové produkce v Polsku za únor bude indikací i pro jeho protějšek v ČR. Analytici mírně optimističtěji vyhlíží zrychlení meziročního růstu polského průmyslu na 3,8 % z předchozích 0,9 %.

Koruna po zasedání Fedu umazala ztráty

Americká centrální banka ponechala nastavení měnové politiky dle očekávání beze změny. V prognóze došlo k navýšení odhadovaného růstu HDP pro letošek o více než 2 p.b. na 6,5 % a inflace na 2,4 %. Rychlejší růst ekonomiky by měl vést k mírně rychlejšímu sestupu nezaměstnanosti pod dlouhodobě cílovaná 4 % už v roce 2022. Nicméně vystoupení šéfa Fedu vyslalo vzkaz, že jedna věc je prognóza a jiná věc jsou pozorovaná data. Teprve až bude zřejmé, že se Fed blíží dosažení svých cílů, k čemuž má dle slov Jeroma Powela velmi daleko, pak začne zvažovat změnu nastavení své politiky. A její nastavení včetně programu nákupu aktiv Fed považuje za přiměřené, a to i v souvislosti s položeným dotazem na možnost kontroly výnosové křivky v souvislosti s předchozím nárůstem dluhopisových výnosů. Opatrný optimismus byl patrný i na zveřejněném grafu preferencí jednotlivých členů Fedu, kde pro rok 2022 namísto jednoho hlasu z celkových 18 nyní 4 vidí šanci na zvýšení úrokových sazeb a pro rok 2023 tento počet vzrostl na 7 z předchozích 5.

Většina členů Fedu tedy čeká nadále růst úrokových sazeb až po roce 2023. Powel rovněž jasně vyjádřil, že nemá obavu z trvalejšího nárůstu inflace, ačkoliv ta v krátkém období může být rychlejší z důvodu návratu ekonomiky k růstu a problémům na straně nabídky. Vyzdvihl ale ukotvenost inflačních očekávání blízko 2 %. Od Fedu tedy očekáváme dlouhé období vyčkávání, přičemž ve druhé polovině letošního roku by mohl indikovat budoucí snižování programů nákupu aktiv (aktuálně 120 mld. USD měsíčně). Zvyšování úrokových sazeb čekáme ve druhé polovině roku 2023. Akciové trhy v reakci na zasedání Fedu vzrostly, výnosy dluhopisů klesly a dolar proti euru oslabil.

Včera zveřejněná data z americké ekonomiky nepotěšila, když za únor vykázala výrazný propad vydaných stavebních povolení i nově započatých staveb domů.

Korunovým aktivům se včera během dne nedařilo. Výnosy vládních dluhopisů ČR rostly a v případě desetiletého benchmarku se výnos poprvé od května 2019 dostal nad úroveň 2,0 %. Česká koruna smazala veškeré včerejší zisky oslabením na 26,15 CZK/EUR, nicméně po zasedání Fedu posílila k 26,08 CZK/EUR.