Michal Brožka: Přebytek běžného účtu platební bilance na rekordu

Běžný účet platební bilance ČR v posledním měsíci loňského roku sklouzl do deficitu 3,9 mld Kč, což bylo prakticky v souladu s naším očekáváním a necelých 7 miliard Kč pod odhady trhu. S ohledem na již dříve zveřejněný vysoký přebytek zahraničního obchodu jde o slabší výsledek, za kterým stojí vyšší výplaty dividend, které se snažily dohánět, co zameškaly v předchozích měsících. Deficit bilance důchodů dosáhl v prosinci 35,6 mld Kč, což je meziroční nárůst o necelých 18,6 miliard. Samotný odliv dividend tvořil 33,2 mld Kč. Ovšem přebytek obchodní bilance činill ve stejném období téměř 27 miliard Kč, což je meziroční zlepšení o více než 30 miliard. V souhrnu tak lze prosincový deficit běžného účtu necelých 4 miliard Kč označit jako velmi mírný, když jeho meziroční zlepšení činí necelých 9 miliard Kč.

Odliv kapitálu na finančním účtu činil 8 mld Kč. Ve struktuře je zřejmá optimalizace struktury bilancí bank ke konci roku v souvislosti s regulatorními platbami do Fondu pro řešení krize. Devizové rezervy vzrostly o 3,3 mld Kč.

Podle měsíčních dat, která ještě mohou doznat výrazných změn, dosáhl loňský přebytek běžného účtu platební bilance rekordního přebytku 180,5 mld Kč. To by odpovídalo cca 3,2 % HDP.

Vývoj běžného účtu je příznivý díky rostoucím exportům zboží, nízkým importům a slabému odlivu dividend. Tento vývoj bude mít pravděpodobně setrvačnost i v letošním roce. Nicméně s dalším zlepšením obchodní bilance již letos nepočítáme. Se zotavením ekonomiky by se ve druhé polovině letošního roku již mohla navyšovat investiční činnost a s tím i dovozy. Přebytek běžného účtu by tak bylo možné překonat jen při ještě slabším odlivu dividend.

Zprávy o vývoji platební bilance nedávají koruně žádný nový impuls. Koruna je aktuálně ve vleku spekulací na letošní zvyšování úrokových sazeb, je ale bržděná relativně velmi špatným pandemickým vývojem.