Jan Vejmělek: Koronavirus drtí exporty

Ukazatele ekonomické důvěry z různých sektorů ekonomiky eurozóny by měly poČesko, jako exportní ekonomika, samozřejmě dopadem vládních opatření v souvislosti s koronavirem trpí. I když jsme jako jediní na trhu čekali přebytek v bilanci zahraničního obchodu se zbožím, našeho optimistického odhadu zdaleka dosaženo nebylo. Oproti tržnímu konsensu ve výši -8,4 mld. CZK bylo vykázáno aktivum 1,3 mld. CZK. Ve srovnání s loňským květnem byl ale přebytek o plných 22 mld. CZK nižší.

Květnové znovuotevírání hranic a obnovování výrovy se pozitivně projevilo na dynamice zahraničního obchodu. I tady platí, že dnem byl duben. Vývozy se během května zvedly o 12 %, dovozy o 3,8 %. Nicméně v meziročním srovnání jsme oproti loňskému květnu u exportů níže o téměř 30 %, importů o zhruba 25 %.

Dubnové odstávky a velmi pomalý květnový náběh u produkce automobilů se samozřejmě projevil i v bilance zahraničně obchodní výměny. Vývoz motorových vozidel proti loňskému květnu spadl o dramatických téměř 46 mld. CZK, dovoz o zhruba 23 mld. CZK. Přebytek v zahraničním obchode s tímto naším klíčovým artiklem se tak smrsknul o plných 22,5 mld. CZK. Zhoršění bylo patrné i v obchodě s elektrotechnikou, elektrickými zařízeními či produkty textilního a strojírenského průmyslu nebo plastovými výrobky. Naopak se útlum výroby projevil ve snížení deficitu v obchodu s ropou a zemním plynem (meziročně byl schodek o 5,3 mld. nižší).

Zahraniční obchod tak letos českou ekonomiku rozhodně nepodrží, naopak. Na námi přepokládaném poklesu letošní výkonnosti české ekonomiky o 6,8 % se čisté exporty budou podílet 2,4 procentního bodu.tvrdit, že dna bylo dosaženo v dubnu. Nyní se již nálada ruku v ruce s rozvolňováním opatření v boji proti šíření covid-19 začíná postupně zlepšovat. Nicméně recese je faktem, což s sebou přináší i silné desinflační tlaky, jak potvrdí květnová předběžná data německé inflace; významnou roli zde ale hrají ceny pohonných hmot. Podle nás nepatrné vylepšení amerického HDP za Q1 20 nic na recesním obrázku tamní ekonomiky nezmění. Z regionu se dočkáme zasedání polské centrální banky. Ta si v uvolňování měnové politiky vezme tentokrát pauzu.